财通证券：商贸零售行业跟踪分析报告：9月社零增速放缓，百货业态持续复苏

9月社零增速环比有所放缓。9月全国社会消费品零售额3.77万亿元（+2.5%），增速环比-2.9pct，主要系8月在低基数下增速偏高以及9月疫情多点散发。1-9月全国社会消费品零售额32.03万亿元（+0.7%）。CPI环比提升，实际社零总额同比出现下滑。9月CPI同比+2.8%，增速环比+0.3pct；扣除价格因素后全国社零总额同比-0.3%，增速环比-3.1pct。分消费类型看，餐饮收入出现下滑。9月份单月商品零售收入3.40万亿元（+3.0%）,增速环比-2.1pct；餐饮收入0.38万亿元（-1.7%），增速环比-10.1pct，预计主要系疫情管控下消费场景受损。1-9月累计来看，商品零售28.91万亿元（+1.3%），餐饮收入3.12万亿元（-4.6%）。分品类来看，必选品类相对稳健，可选品类受到一定冲击。必选消费中，粮油食品/日用品增速提升，饮料增速放缓，烟酒增速由正转负；可选消费中，多地疫情反复影响下，服帽针织/金银珠宝/家用电器和音像器材增速放缓明显，化妆品/通讯器材环比改善。分渠道来看，线下略有下滑，线上带动增长。9月网上销售和服务零售额为1.16万亿元（+8.9%）