首创证券：中材科技（002080）-2023年三季报点评：价格低迷业绩承压，冷修技改提升竞争力

中材科技(002080)核心观点公司发布三季报。2023年前三季度，公司实现营收182.32亿元（+2.38%），归母净利润17.08亿元（-30.16%），扣非归母净利润14.99亿元（-8.81%）；其中第三季度，公司实现营收58.52亿元（-8.17%），归母净利润3.16亿元（-43.48%），扣非归母净利润2.50亿元（-36.72%）。粗纱价格回落，公司业绩承压。以成都巨石2400tex缠绕直接纱为例，根据卓创资讯数据显示，其价格在九月初经历较大下跌，目前为3,300元/吨，较去年同期下跌约900元/吨。产品价格回落致使公司毛利率降低，2023年前三季度公司毛利率为24.41%，同比下降2.93pct，第三季度毛利率为22.44%，同比下降2.50pct。行业低谷选择冷修技改，降本增效提升竞争力。公司10月23日晚间发布公告称拟在山东省邹城市投资11.29亿元建设年产8万吨无碱玻璃纤维细纱池窑拉丝生产线冷修改造项目，拟对泰玻邹城ZF05细纱生产线进行冷修改造，项目建设期6个月。我们认为公司在行业低谷时选择冷修技改，一方面有利于改善行业供过于求的局面，另一方面有利于降低生产成