民生证券：天目湖（603136）-2023年半年度业绩预告点评：23H1业绩稳中有进，看好暑期旺季避暑游和亲子游双需求驱动

天目湖(603136)天目湖发布2023年半年度业绩预告。23H1，公司实现归母净利润0.6-0.7亿元/同比扭亏为盈，较19H1的0.54亿元上升11.70%-30.32%；实现扣非归母净利润0.57-0.67亿元/同比扭亏为盈，较19年H1的0.52亿元上升10.27%-29.62%。23Q2，公司实现归母净利润0.41-0.51亿元左右/同比扭亏为盈，较19Q2的0.39亿元上升5.54%-31.37%；实现扣非归母净利润0.40-0.50亿元/同比扭亏为盈，较19Q2的0.37亿元上升8.75%-35.87%。我们认为，与19年同期相比，23H1公司酒店矩阵扩张明显、景区夜游项目也逐步成熟，双因素驱动下利润超越19H1水平；但23H1利润增长幅度较其他上市公司景区较小，可能是Q2为景区经营淡季活动开放较少，景区项目增加导致折旧摊销提升，而各项目开业时间较短仍处爬坡阶段毛利率水平较低所致。夜公园项目开业时间范围扩大，暑期旺季特色夜游项目引流拔高热度。天目湖夜公园项目每年7-8月开业，2022年公司集中发力夜公园项目打造，通过星光造趣集市、湖里山清味空间、水世界浪潮音乐节等项目把握