东吴证券：电动车25Q2财报总结：盈利触底回升，龙头强者恒强

25Q2行业整体高景气，电池、整车利润占主导：25Q2全球电动车销量525万辆，同环比+29%/+23%，储能Q2产量135.5GWh，同环比+60%/+32%，行业整体景气度高，板块营收9317亿元，同环比+10%/+18%，归母净利润444亿元，同环比+1%/+9%，电池占利润比重42%（同+7pct），整车33%（-12pct），中游材料9%（+3pct），碳酸锂2%（+0pct），核心零部件10%（+2pct）。 25Q2三元正极、铜箔同比高增。25Q2归母净利润环比增速排序：三元正极407%>铜箔325%>正极169%>添加剂150%>负极34%>锂电设备31%>汽车核心零部件25%>隔膜23%>电池19%>三元前驱体0%>整车-3%>六氟磷酸锂及电解液-3%>铁锂正极-9%>结构件-15%>铝箔-29%>碳酸锂-36%。25Q2归母净利润同比增速排序：正极127%>锂电设备123%>铜箔117%>添加剂66%>铁锂正极65%>负极36%>汽车核心零部件24%>锂电池中游23%>电池22%>隔膜19%>三元正极18%>结构件15%>三元前驱体13%>碳酸锂7%>六氟磷酸锂及电