西南证券：有色行业周报：持续推荐黄金，铜铝

投资要点行情回顾：本周沪深300指数收报3708.78，周跌0.83%。有色金属指数收报4452.66，周涨1.16%。本周市场板块涨幅前三名：医药生物(+4.25%)、钢铁(+1.80%)、纺织服装(+1.67%)；涨幅后三名：电气设备(-3.14%)、国防军工(-3.51%)、计算机(-3.91%)。贵金属：美国8月PPI数据环比上升0.7%，零售销售环比上升0.6%，通胀和经济数据的韧性刺激美元指数高位上行，对国际金价形成压制，内盘金价受到人民币汇率及进口限制影响，价格出现明显上涨。短期美联储政策和美国基本面之间仍存博弈，关注9月利率点阵图的指引，同时内外盘价差或仍将维持。黄金上涨周期并未结束：美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；避险情绪频发，黄金战略配置地位提升。主要标的山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。基本金属：8月社融新增3.12万亿元，增量超市场预期，政策密集落地后效果逐渐显现，金九银十国内消费旺季来临，金属价格有望保持高位。中期来看中美制造业去库周期进入尾声，美联储货