国信证券：家电行业2024年1月投资策略：2023年家电零售增长稳健，1月白电排产实现高增开局

核心观点本月跟踪与思考：12月家电零售增速有所放缓，刚需品销售依然稳健，可选表现分化，扫地机、洗地机等零售相对较好。从2023年全年来看，家电主要品类零售规模增长均较为稳健，空调、热水器、净水器等实现较好增长。预计12月家电零售增长放缓，扫地机及洗地机销售回暖。12月家电零售预计有所趋弱，刚需品销售相对稳健，可选家电表现分化。据奥维云网监测数据，2023W1~W52家电全品类线上、线下累计销额同比分别为+1.3%/+1.9%，其中1-11月累计分别为+2.1%/+5.2%。预计12月家电零售整体增速有所回落，其中线上增长相对平稳，线下依然处于弱复苏当中。分品类看，刚需家电品类如空调、冰箱、冰箱、油烟机等零售增速相对稳健，可选品类销售分化明显，扫地机、洗地机等线上线下预计增长相对较好。2023年家电各品类表现稳健，空调及热水器增长较好。前11月我国家电零售规模增长3%，其中空调等主要品类增长相对稳健，厨房小家电有所下滑。根据奥维云网推总数据，1-11月我国家电市场零售额规模同比增长3.0%，全年零售增速呈现出“N”字型，Q1/Q2/Q3/Q4同比分别-3.4%/+10.7%/-4.8%/