国金证券：万兴科技（300624）-标准化产品规模效应显现，利润率持续上升

万兴科技(300624) 业绩简评 收入&利润端-23年符合预期，24年Q1收入受基数、未做提价等因素影响略承压，但利润受规模效应影响依然保持高增。2024年4月26日，公司发布23年报及24年一季报。1）收入端：23FY实现营业收入14.81亿元，yoy+25.49%；23Q4实现3.85亿元，yoy+12.73%。24Q1实现3.58亿元，yoy+0.90%。2）利润端：23FY实现归母净利0.86亿元，yoy+113.20%；23Q4实现0.21亿元，yoy+25.24%。24Q1实现0.26亿元，yoy+22.99%。利润率：23FY综合毛利率为94.77%，yoy-0.74pct，归母净利率为5.82%，yoy+2.39pcts。24Q1综合毛利率为94.50%，yoy-1.21pcts，归母净利率为7.17%，yoy+1.29pcts。 结构端-23年AI赋能视频、文档、绘图创意产品快速增长，海外地区贡献收入最大份额。分产品：视频创意类实现收入9.61亿元，占比64.87%；毛利率94.64%，订阅续约率提升5pcts。文档创意类实现收入1.30亿元，占比8.79%，毛利率