国金证券：安泰科技（000969）-聚焦两大核心产业，新材料平台化布局

安泰科技(000969)投资逻辑钢研院新材料平台，聚焦钨钼深加工+稀土永磁业务。公司是中国钢研旗下新材料平台，聚焦“难熔钨钼”和“稀土永磁”两大核心产业，并多元化布局粉末冶金材料、特钢及焊接材料、非晶纳米晶材料和环保装备等领域，22年两大核心业务营收占比超过70%，利润占比超过80%，产业结构进一步聚焦。23Q1公司实现营收21.08亿元，同增3.69%；归母净利润0.77亿元，同降10.96%。国内钨钼深加工龙头，受益高端制造转型升级。钨钼等难熔金属深加工产品下游主要应用在泛半导体、高端医疗、航空航天和核能等领域，高端制造转型与升级为难熔金属提供长期需求增量。公司全资子公司安泰天龙22年实现营收、净利润分别为17.65亿元/1.07亿元，分别同增12.74%/17.13%。高端医疗领域，公司入选国家级单项冠军产品的适形放疗多叶光栅系统已达国际领先水平，全球市占率超70%；泛半导体领域，公司在蓝宝石长晶炉、MOCVD加热器、离子注入机用钨钼材料等器件与设备新签合同额超过5亿元，22年同增178%；核能领域，公司07年参与ITER项目，研发满足核聚变要求的高性能钨及钨铜复合产品，在国际上