开源证券：商贸零售行业周报：关注黄金珠宝七夕消费及后续各品牌订货会

七夕佳节将至，关注黄金珠宝消费情况及后续各品牌订货会安排本周多家黄金珠宝品牌已陆续在各地开展七夕活动，克重、一口价黄金、K金镶嵌等品类均给到较平日更大的折扣额度，吸引情侣为主的客群进店消费。近年来，随着黄金产品工艺革新及设计优化，终端硬金产品的颜值大幅提升，且由于其重量较轻、单品客单价相较传统克重黄金要低，因此成为年轻情侣间日常情感表达的合适选择。此外，8月以来，上海金交所黄金现货价格较7月高点有所回落，对消费者而言也相对友好。我们认为，从黄金珠宝行业Q3投资节奏看，即将到来的七夕佳节基于宣传早预热充分、折扣力度较大、金价环境友好等因素，有望呈现出较高景气度，对行业带来正向催化，而到七夕节后，各大品牌则会通知秋季订货会安排。从行业经验看，每年的秋季订货会重要性相对较高，因为其重要作用是为四季度销售旺季备货，包括“十一”小长假等重要消费节点，故加盟商的订货情况一定程度上也可作为Q4景气度的先验性指标。目前看，珠宝加盟商的库存在Q2-Q3消化情况良好，接下来各大品牌订货会成绩的催化，则有望接棒七夕节的景气度验证，进一步助推行业热度。行业关键词：抖音生活服务、恰货铺子、40Seas、黄果兰超