民生证券：煤炭周报：港口供给短缺持续，基本面支撑煤价上行

港口供给短缺持续，基本面支撑煤价上行。本周供需偏紧格局下煤价延续上涨行情，展望后市：1）供给端：国内方面，9月6日中办、国办发布《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》，进一步严格矿山安全生产准入，停止新建产能低于90万吨/年的煤与瓦斯突出、冲击地压、水文地质类型极复杂的煤矿，并规范安全生产行政许可，未来煤炭供给弹性降低或是长期趋势。而近期产地煤矿安全检查也依旧严格，供给收缩趋势有望持续。进口方面，据国家统计局数据，2023年8月，我国进口煤及褐煤4433.3万吨，同比增长50.5%，环比增长12.9%。由于8月正值迎峰度夏顶点时期，电厂日耗高位，对进口煤的需求相对较大，且当时进口煤尚有价格优势，导致8月进口量环比提升。而当前时点，国内电煤需求转弱，国际需求拉动下海外煤价高位，暂无明显价格优势，后续进口或将趋稳下行。2）库存和需求端：由于产地价格涨势较强，发运倒挂现象持续，8月份，大秦铁路运量同比下降3.06%、环比下降3.24%，而以现货煤发运为主的唐呼线铁路运量同比下降45.73%、环比下降14.12%，发运持续低位导致港口现货货源紧缺，当前环渤海九港库存已基本去化至去年同期水平。