华安证券：医药生物行业周报：“新冠主题+业绩催化”领涨医药，要开始着眼次年业绩

本周行情回顾：板块下跌本周医药生物指数下跌3.07%，跑赢沪深300指数2.32个百分点，跑赢上证综指0.98个百分点，行业涨跌幅排名第7。10月28日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为27X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比10月21日PE下降0.9个单位，比2012年以来均值（35X）低8个单位。本周，13个医药III级子行业中，2个子行业上涨，11个子行业下跌。医疗研发外包为涨幅最大的子行业，上涨2.34%，医院为下跌幅度最大的子行业，下跌12.69%。10月28日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为67X。“新冠主题+业绩催化”领涨医药，要开始着眼次年业绩本周医药生物（申万）跑赢市场（跑赢沪深300指数2.32个百分点），CXO和中药两个细分板块领涨。医药现阶段的上涨，业绩催化比较明确，同时部分新冠标的（疫苗+新冠药）也在新产品获批（获批预期）下涨幅较大，市场进入业绩超预期大涨+主题驱动的阶段。医药公司的PE在国际宏观环境、国内集采的不确定性和新冠的扰动下波动较大，而这四周的医药跑赢市场，带动了大家的信心，市场