财通证券：零售行业周报：静待需求复苏，关注利润修复

核心观点三季报情况反映出海外、国内Q3需求均不足的内外双困局面，大部分公司营收较Q2继续放缓；同时运费、大宗原材料、汇率方面成本下降带来净利润修复。在需求逐渐恢复，成本改善明显的时刻，我们推荐中小市值、困境反转及消费降级的标的。线下零售：超市同店增长仍有一定压力，百货多为地域性，无疫情影响的地区相对有韧性，但同时由于消费力不足导致收入改善不明显。中期竞争格局改善的逻辑仍在，但短期数据等待持续验证。建议关注小商品城（600415.SH）。跨境板块：海外需求景气下滑，消费降级明显，消费者消费意愿仍存但消费能力不足，龙头公司反馈23年经营有一定挑战。建议关注成本改善明显，具有口红效应的公司。推荐巨星科技（002444.SZ）：手工具为主，房屋装修的性价比之选，相对电动工具降级，Q4主业订单边际改善，28号收盘价对应23年估值12X；建议关注华凯易佰（300592.SZ）：困境反转标的，以亚马逊铺货模式为主，主要是五金、汽配等性价比产品，收入环比改善明显，28号收盘价对应23年估值15X；建议关注吉宏股份（002803.SZ）：困境反转标的，跨境电商的单页电商模式（类似抖音、头条），以东南亚市