华宝证券：钢铁行业年报及一季报点评：钢铁板块中特钢公司业绩有韧性

投资要点 钢铁板块整体业绩下滑：2023年申万钢铁板块上市公司合计营业收入22248亿元，同比-4.7%；合计归母净利润287.06亿元，同比-13.4%，归母净利润降幅大于收入降幅。2024年一季度，合计营业收入5148.51亿元，同比-5.8%，环比-6.3%；合计归母净利润8.37亿元，同比-86.9%，环比-87%，归母净利润降幅超过80%。钢铁企业经营承受压力，盈利空间受到挤压。 特钢公司盈利有韧性，业绩较为突出。在钢铁板块整体业绩下滑的情况下，以风电、火电、核电、高端制造等制造业为主要需求领域的特钢企业业绩有韧性。2023年，13家特钢类企业合计营业收入3429.86亿元，同比5.4%；合计归属于母公司的净利润110.10亿元，同比3.7%。2024年一季度特钢营业收入815.76亿元，同比0.6%；归属于母公司的净利润21.93亿元，同比36.7%。受钢铁板块整体盈利状况不佳及季节性因素的影响，特钢业绩环比有所下滑，但同比仍有增量。整体来看特钢板块预计将维持较高的景气度。 普钢类中管材表现最好，板材好于长材。2023年长材、板材、管材公司的合计归母净利润分别为-13亿元、