民生证券：地产行业周报：商品房市场供需转弱，“因城施策”或将持续宽松

新房销售一线及部分二线城市表现较优。北京成交29万平，环比涨幅-17%，上海、广州、深圳分别成交14.9、16.1、7.2万平，环比分别上涨38.7%、11%、-8.1%；二线城市除杭州（38.5万平）、成都（36.0万平）、宁波（23.5万平）、青岛（22.1万平）环比上涨，其余城市均存在10%以上的跌幅。供应增加需求转弱，市场销售反应平淡。由于疫情多点散发的原因，原本为推盘高峰的10月，过半城市商品房供应环比腰斩，其中不乏上海、合肥这类热点城市。上周商品房供应开始回升，带动上海、深圳、杭州、宁波等城市销售回温，环比均有上涨。如果后续疫情缓解，企业开盘量增加，则销售量可能有一波小幅上涨。部分企业债券违约风险加剧，市场化企业减少土地投资。部分公司债券违约风险加剧，且销售疲软回款承压；在成都、无锡等集中供地城市推出的四批次项目中，非城投和本土国企拿地量进一步下降；如债券违约风险一直存在，规模房企投资仍有可能继续减少。政策或将在短暂空窗期后，继续维持宽松。在市场销售和企业投资回暖略显乏力的情况下，各城市在疫情稳定后或将会继续出台需求端刺激政策。重点关注上海、杭州等市场热度略有下降、前期政策