海通国际：中国食品饮料：HTI消费品10月需求月报：多数行业继续减速，乳制品有所改善

据海通国际预测，10月重点跟踪的消费品行业多数继续减速，乳制品增速回升。10月全国除个别省、自治区和直辖市外，大多数地区仍受疫情干扰，新增本土确诊和无症状数量较9月增加。具体来看，高端及次高端白酒收入增长依然最快，主要是茅台等名酒企业带动，实际消费仍不乐观；大众及以下白酒收入连续下滑，再次确认白酒行业整体处于下行阶段；啤酒、速冻食品和软饮料收入增长都较9月放缓，我们认为跟疫情期间餐饮消费低迷、居家时间较长有关；乳制品延续弱复苏状态，还未达到今年一季度水平。次高端及以上白酒：10月国内次高端及以上白酒行业收入为263亿元，较去年同期提升17.4%，较9月环比下降35.8%。1-10月累计收入为2722亿元，累计同比提升19.0%。国庆节以来，全国疫情多点散发，多数酒企回款基本顺畅，但社会库存仍旧承压，名酒批价震荡下行也反映需求疲软，增速较前期放缓。大众及以下白酒：10月国内大众及以下白酒行业收入为302亿元，较去年同期下降15.2%，较9月环比增长27.1%。1-10月累计收入为2814亿元，累计同比下降2.6%。节后白酒消费有所回落，多地疫情反复导致渠道动销仍不及预期，需求修复进程缓慢