华安证券：拓普集团（601689）-新产品与新客户放量，收入持续高增长

拓普集团(601689) 主要观点： 新客户和新产品放量，带动公司Q2收入与利润快速增长 24H1公司实现营收122.22亿元，同比+33.42%，实现归母净利润14.56亿元，同比+33.11%，实现扣非归母净利润12.96亿元，同比+26.14%。其中Q2实现营收65.34亿元，同比+39.25%，环比+14.86%，实现归母净利润8.11亿元，同比+25.94%，环比+25.63%，实现扣非归母净利润7.00亿元，同比+15.30%，环比+17.41%。公司Q2业绩符合之前业绩快报预期。 Q2毛利率短期承压，费用率环比下降 公司24H1实现毛利率21.35%，同比-1.24pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为1.21%/2.56%/4.36%/0.60%，同比分别+0.11/-0.17/-0.56/+0.75pct；Q2毛利率20.40%，同比-2.88pct，环比-2.02pct。我们认为毛利率同环比下降的主要原因有铝价上涨、海运费上涨、年降压力加大。Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为1.06%/2.40%/4.25%/0.51%，同比分别+0.03/-0.39/-0