财通证券：建材材料2022年三季报总结：行业Q3业绩承压，底部或现，静待复苏

消费建材：业绩压力仍存，工程零售现分化。（1）收入：工程端短期承压，零售相对稳定。2022Q3房地产基本延续2022年以来的趋势，新房开竣工增速放缓，工程端压力仍存。而消费建材企业纷纷进行渠道结构优化，向零售发展或转型。2022Q3管材零售龙头伟星新材、涂料龙头三棵树收入同比+1.3%/+0.5%。（2）成本及利润：消费建材原材料成本普降，带动相关企业毛利率环比改善，伟星新材、三棵树、坚朗五金毛利率环比+4.8/+1.9/+2.4pct；但沥青及能源价格仍处高位，东方雨虹、科顺股份毛利率环比-2.1/-1.6pct。费用方面，期间费用率基本维持稳定，部分销售费用率随渠道铺设和业务展开而提升。同时，计提风险在H1有所释放，企业单季度信用减值损失普遍收窄，叠加原材料价格回落、零售业务拓展成效渐显，部分企业归母净利润有所改善。Q3伟星新材归母净利润同比+12.5%，三棵树归母净利润2.05亿元同增2.54亿元。（3）现金流：从账期管理能力来看，Q3回款较为集中，企业加大风险管控，收现比同比提升，带动部分现金流改善。新材料:景气分化，高端材料领域表现更佳。1）玻纤：受地缘政治影响，能源价格持续