国信证券：锦江酒店（600754）-上半年扣非净利润已超19年同期 国内酒店业务持续向好

锦江酒店(600754)核心观点2023年上半年，公司预计扣非归母净利润较2019H1增3-17%。2023H1，公司预计实现归母净利润5.0-5.5亿元，较2019H1下降3-12%；扣非净利润预计3.7-4.2亿元，较2019H1增3%-17%，同比均扭亏。单Q2，公司预计归母净利润3.7-4.2亿元，较2019Q2增36-54%；扣非净利润2.8-3.3亿元，较2019Q2则-3%~+14%，中值增约6%。上半年归母净利润符合我们中报前瞻预测，其中预计国内持续复苏，海外拖累略影响扣非表现。国内酒店今年二季度REVPAR恢复环比一季度改善，净利润预计较疫情前明显增长。今年4-6月，公司国内酒店REVPAR各较2019年恢复约116/104%/108%，估算平均恢复109%,基本符合此前Q2恢复指引（110-115%），较23Q1恢复103%明显提速。综合公司国内酒店今年二季度RevPAR表现情况等，我们初步估算2023Q2国内酒店归母净利润贡献有望3.0-4.0亿元，预计较2019Q2的2.3-2.6亿元增长明显。海外卢浮今年二季度预计仍承压拖累，欧洲通胀和加息等综合影响。虽然公司