民生证券：建材行业动态报告：光伏玻璃可以乐观一点

11月光伏玻璃提价：3.2mm玻璃上调1.5元/平至28元/平，上调比例5.66%，2.0mm玻璃上调1.0元/平至21元/平，上调比例5%。我们预计涨价主因：①需求方面，Q4国内地面电站装机推进情况较理想，需求较前期好转，加之海外订单支撑，组件厂家开工在80%以上，②成本方面，天然气价格有上涨预期，③库存方面，截至10月末，行业库存约19.4天，较9月末（22.9天）-15.3%。（数据来源：卓创资讯）11-12月光伏玻璃价格复盘：供需主导，燃料成本其次复盘2017年以来光伏玻璃11-12月价格调整，2017-2020年11-12月价格均有所调涨，2021年11-12月价格下跌幅度较大（需求端受硅料价格持续偏高影响，组件厂家开工均有不同程度下滑，库存处于历史高位）。核心因素是行业供需，须结合当时的政策背景，例如2018年“531”新政抑制需求，年底行业库存均处于年内低位、提价顺畅；2020年12月产能政策由“一刀切”置换转向适当宽松。此外，11月起各地陆续进入供暖季，成本端燃料价格上涨。我们认为本轮提价落地到位，12月报价仍然可以乐观预期。通过对比可知，今年提价后的光伏玻璃，以3.2