信达证券：电子行业2022年三季报综述：晨光初现，景气修复可期

电子板块盈利能力短期承压，景气度回升可期。截止2022年10月31日，除中芯国际外的419家电子行业上市公司2022年第三季度报告披露完毕。整体来看，剔除海航科技影响，电子板块2022Q3单季度实现营业收入7898.36亿元，同比+1.94%；受行业景气度下行影响，板块盈利能力下滑显著，Q3单季度实现归母净利润310.29亿元，同比-45.61%。我们认为，当前处于此轮电子行业周期底部位置，展望后市，汽车电子、工控等需求持续逆势上行，伴随着消费电子需求触底反弹，行业受多轮驱动将迎新一轮周期。半导体板块：产品创新动能依旧，周期下行逐渐筑底。2022Q1-3，半导体板块实现营收3000.49亿元，同比+12%；实现归母净利润371.53亿元，同比-0.15%。2022年半导体行业整体处于下行区间，目前行业呈现缓慢筑底态势。当前时点，库存端上行逐渐显现压力，我们预计2023H1将出现库存拐点；资本开支端绝对值仍创新高但边际调整下滑；长周期方面，产品端迎汽车电子等新兴应用起势，结构性变化贯穿行业此轮周期，使得成长属性强化。分板块来看，22Q1-3，材料/设备/制造/封测/分立器件/模拟IC设计