华西证券：华凯易佰（300592）-主业表现靓丽，跨境电商保持高景气

华凯易佰(300592)事件概述公司发布2023年前三季度报告，2023年前3季度公司实现营业收入47.5亿元，同比增加55.29%，实现归母净利润2.99亿元，同比增长109%。单Q3公司实现营业收入17.58亿元，同比增长61%，实现归母净利润0.91亿元，同比增长52%。分析判断:收入保持高增，剔除超额业绩奖励费之后利润表现亮眼23Q3收入同比及环比增长均表现亮丽。报告期内，全资子公司易佰网络实现营业收入47.23亿元，贡献几乎公司全部的主营业务收入。Q3公司营业收入同比增长61%，环比增长9%，收入保持高速增长，我们认为主要由于：1）海外性价比消费趋势延续，公司主流产品与消费趋势契合度高，需求旺盛。我们预计在经历亚马逊封号、国际运费高企的洗牌后，大卖市占率有所提升；2）公司新业务精品、电商服务保持快速增长。23Q3单季度归母利润下降主要受到超额奖励费计提影响。23Q3子公司易佰网络实现利润总额1.3亿元，净利润1.08亿元（计提超额业绩奖励后）。根据公司之前发布的三季度业绩预告，报告期内易佰网络实现净利润3.75-3.95亿元，计提超额业绩奖励4,250.00万元-5,250.