南京证券：食品饮料：中秋国庆双节平稳 关注大众品成本改善

食品饮料行业回顾：2023年以来，春节期间，受益消费场景复苏和返乡人流恢复整体略超预期，白酒、餐饮等消费场景恢复。3-4月，大众消费延续复苏态势，与经济活动高度相关的商务消费表现较为疲弱。5-6月，经济数据进一步验证消费弱复苏，市场情绪较为低迷。7-8月，行业进入传统淡季，白酒价格较为低迷，渠道继续去库存。中秋国庆双节市场预期不高，双节期间消费表现较为平稳。截至2023年10月9日，食品饮料行业下跌5.04%，位于申万31个行业第23位。其中，白酒下跌1.64%，啤酒下跌13.57%，调味品下跌26.71%，休闲食品下跌22.84%，乳制品下跌11.47%，肉制品上涨3.05%。截至2023年10月9日，SW食品饮料行业估值PE28.11(TTM），处于2019年以来4.13%分位数水平，其中，白酒PE28.62（TTM），处于2019年以来11.98%分位数水平；乳制品PE19.95（TTM），处于2019年以来1.44%分位数水平；调味品PE39.59（TTM），处于2019年以来30.17%分位数水平；啤酒PE33.13（TTM），处于2019年以来0%分位数水平；肉制品PE19