中邮证券：农林牧渔行业报告：生猪行业“反内卷”行动再加码

行情回顾：上涨明显 上周农林牧渔（申万）行业指数涨3.62%，在申万31个一级行业中涨幅排名第9位。从农业子板块来看，农业部再度召集头部猪企开会，引发市场对生猪产能调控的关注，故而本周养殖板块上涨较多。 猪：价格窄幅震荡，政策调控再跟进 截至7月27日，全国生猪均价14.33元/公斤，较上周微落0.06元/公斤。周内全国均价先涨后降，周内呈震荡走低表现。供给压力仍在，同时受高温及多雨天气影响，家庭猪肉消费较为低迷，加之餐饮及堂食集中消费减少及低价冻品较充足，当前需求端制约明显。当前生猪供应充足、以库存去化为主。24年5月以来生猪产能增加，而25年下半年正是兑现阶段，外加2025年上半年全国新生仔猪数量环比增加，下半年生猪供应将有所增加。预期下半年猪价呈季节性波动，其中7-8月为消费旺季，或有短暂回升，但随着供给的增多，四季度猪价压力较大。 生猪行业成为“反内卷”行动重点调控对象。7月23日，农业农村部再度召开“推动生猪产业高质量发展座谈会”，再度强调能繁母猪调减、出栏体重控制在120kg以内等措施以稳定生猪市场高质量发展。此次会议是5月以来第三轮调控动作的延续，体现了官方对生猪产能调控