华西证券：汽车行业周报：需求韧性犹在 Q4加速释放

本周数据：乘联会预计10月批发同比+15%乘联会预计10月全国乘用车批发226.2万辆，同比+15.0%，环比-1.0%；预计10月乘用车零售190.5万辆，同比+11%，环比-1.0%。本周观点：Q4需求加速释放看多整车+零部件汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【伯特利、文灿股份、双环传动、上声电子、光峰科技、拓普集团、新泉股份、长安汽车、比亚迪、春风动力】。乘用车：疫情多点发散致金九银十成色不足，真实需求不悲观。近期市场对于终端需求担忧增多：9月乘用车上险为179.5万辆，环比-1.0%，较今年高点（6月）下滑3.6%，结合周度数据来看10月上险环比仍将下滑，呈现旺季不旺的趋势。我们认为疫情扰动是主因，真实需求不悲观：目前非疫情影响地区销量占比不足四成，8-9月上险均超过6月，且同比增长接近30%，环比依然在持续提升，相比之下疫情影响地区9月上险较6月下滑9.5%。这证明了需求在政策刺激下依然较为旺盛，我们判断疫情逐步控制后，年内需求仍将维持较高景气度。考虑Q4政策退出前的提前购买因素，预计会驱动销量进一步释放。政策刺激+供给改善+需求提振三维共振。