华创证券：上海电影（601595）深度研究报告：老牌电影国企，IP+AI赋能新成长

老牌电影国企，电影业务为基，积极蓄力大IP方向。公司是国内老牌电影国企，实控人为上海国资委,控股股东为上影集团(公司为集团下唯一上市公司集团体内仍有较多优质资产，包括上影厂、上美影、上海译制厂等，解决同业竞争或为大势所趋，有望持续赋能公司产业链延展)。公司目前主要包括电影+IP 两大业务，其中 1)电影业务为核心基本盘，包括电影放映(23 年营收占比 69%)、发行(占比 4%)、映前广告(占比 4.8%)、卖品(占比 8.9%)等;2)大 IP 业务为当前重点蓄力方向，23 年5 月完成上影元 51%股权收购，上市公司手握众多 IP 积极布局大 IP 开发，23 年 IP 版权+其他(其中部分为 IP相关业务)收入占比达 13.1%。