西南证券：天润工业（002283）-2024年三季报点评：公司业绩短期承压，积极拓展新成长空间

天润工业(002283) 投资要点 事件：公司发布2024年三季报，公司实现营业总收入27.7亿元，同比-6.1%，实现归母净利润2.7亿元，同比-13.5%。单季度来看，Q3实现收入8.7亿元，同比-4.8%，环比-7.6%，归母净利润0.8亿元，同比-16.4%，环比-12.0%。 商用车市场需求偏弱，公司收入短期承压。公司核心产品曲轴、连杆收入多年占公司总营收超80%，在国内主流商用车发动机客户配套率达95%以上，Q3国内商用车累计销售82.4万辆，同比-14.9%，环比-20.5%，商用车市场需求偏弱使得公司营收/利润有所下滑，24Q3公司实现营收8.7亿元，同比-4.8%，环比-7.6%，归母净利润0.8亿元，同比-16.4%，环比-12.0%。从盈利能力来看，Q3公司毛利率为20.7%，同比-6.3pp，环比-5.2pp，Q3净利率为9.4%，同比-1.4pp，环比-0.5pp，主要受商用车市场下滑影响。公司加强内功修炼，Q3销售/管理/研发费用率分别为2.2%/5.2%/5.9%，同比-0.4pp/+0.3pp/-1.4pp，环比-0.9pp/-0.4pp/-0.9pp，