德邦证券：中原环保（000544）-业务结构优化，污水处理产能持续提升

中原环保(000544) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，24H1公司实现营业收入29.16亿元，同比-15.67%，归母净利润7.04亿元，同比+17.77%。2024Q2公司实现营业收入13.73亿元，同比-25.79%，归母净利润2.86亿元，同比-10.54%。 污水处理业务稳步增长，PPP项目毛利率提升显著。2023年公司完成重大资产购买，以45.1亿元收购净化公司，注入优质的污水处理、污泥处理资产，主业优势更加突出。24H1污水处理量达4.6亿立方米，再生水利用2895.16万立方米，供应自来水775万立方米，污泥处理量38.9万吨。24H1实现污水处理业务营收12.53亿元，同比+28.99%，毛利率达56.41%，同比+0.25pct。PPP项目方面，随着PPP项目陆续转入运营，在建项目减少，24H1公司PPP项目营业收入12.29亿元，同比减少40.41%，但毛利率提升明显，达38.32%，同比+18.1pct。 污水处理产能持续提升，多个项目投运可期。公司所辖郑州新区污水处理厂（二期）污水处理项目（35万立方米/日）、郑州新区污水处理厂（100万立方米/日