财通证券：零售行业三季报总结：底部推荐，困境反转，估值修复

传统零售：静待消费复苏。受疫情影响客流下滑，百货三季度盈利能力承压，但从行业来看，百货零售额下滑幅度逐步收窄，行业整体呈现弱复苏态势，伴随疫情的逐步缓解，百货盈利能力有望走出底部，期待客流及消费力回暖下百货的困境反转。超市板块整体表现较为稳健，门店有序拓展，受益社区团购退潮后竞争格局的改善，同店增长及盈利能力有望回升。跨境电商：盈利能力周期性修复，关注消费降级品类营收韧性。Q3跨境整体盈利能力修复兑现，海外消费能力承压背景下，细分赛道龙头企业增长韧性凸显。长周期来看，Q3海外经济温和下行趋势逐渐明确，工具五金等刚需品类增速突出；短周期来看，渠道库存逐渐走出疫情影响，订单修复逻辑凸显，6月份以来美国多种耐用品零售宏观库销比进入环比下降周期，Q4旺季商超渠道订单有望恢复常态化。产业互联网：景气度持续，渗透率提升加速。疫后国内经济景气度持续，产业互联网提高产业链效率获得渗透率持续提升；板块龙头先发优势明显，深度受益规模效应，盈利能力提升逻辑持续兑现。运动服饰：流水符合预期，关注库存去化进展。从港股运动服饰公司公布的22Q3经营数据来看，在较为波动的经营环境中，Q3流水表现符合预期，折扣及库存