光大证券：交通运输行业周报：9月客运需求环比下降，“动态清零”总方针不动摇

国内多地疫情反复，9月客运需求受负面冲击。我们通过跟踪非制造业PMI指数、社零增速、主要国家中国游客入境人次、免税品进出口金额来观察未来客运需求的变化趋势。2022年10月非制造业PMI指数为48.7%，较9月下降1.9pct，连续四个月回落，且本次降至临界点以下，扩张速度有所放缓，其中10月服务业PMI为47%，较上月回落1.9pct；从具体行业情况来看，零售、道路运输、航空运输、住宿、餐饮、租赁及商务服务等接触性聚集性服务行业商务活动指数低位回落，业务总量下降。受基数影响，2022年9月社零单月同比增长2.5%，低于8月的5.4%；从环比来看，9月社零环比增速为0.43%（前值为-0.05%）。2022年9月全国免税品进出口金额同比下降25.3%。香港地区的中国内地旅客2022年9月入境（关）人数继续增长，达5.1万人次，再创疫情后最高值；台湾地区的中国内地旅客2022年9月入境（关）人次继续维持在一万人次（以下）低位；2022年9月内地居民赴日人数为1.8万人次，环比增长43.1%；内地居民赴澳人数为50.3万人次，环比增长73.3%。货运需求环比回升，进出口增速回落。我们通过跟