信达证券：科研服务行业深度报告——科研产业链最上游，“卖水人”业绩高增长

科研服务企业处于研发最上游，担任卖水人角色。科研服务企业处于医药研发最上游，为科研院所和企业研发提供所需的实验设备、耗材、 科研试剂等产品。2020年全国研发总支出高达2.4万亿元，最近5年保持13%左右的复合增速。科研服务行业涉及仪器设备、试剂耗材、测序服务等产品，客户、产品、订单分散，为科研机构和企业研发担任卖水人角色。我国科研服务产业的市场总规模超千亿元，保持15-20%复合增速。  外资占据主导地位，进口替代前景广阔。赛默飞、丹纳赫等全球巨头占据科研服务市场领先地位，大部分细分赛道的外资市占率均超过80%。政策支持国产企业研发创新，国内企业注重研发能力使得产品质量逐步接近进口水平，国内企业成本优势显著，综合服务能力强，配送时效性更高，逐步抢占进口产品市场份额。2017-2020年期间科研服务上市公司的收入增速平均值均超过 40%，业绩持续高成长。