国金证券：光伏板块三季报总结及展望：Q3板块业绩高增，Q4高景气放量明确

行业观点三季度光伏行业持续高景气：Q3国内光伏新增装机21.72GW，同增73%、环增23%，分布式占比进一步提升至72.2%；Q3光伏组件累计出口42.25GW，同比高增48.3%，主要源于海外市场高景气，欧洲主要国家出口组件23.87GW，同比高增76.44%。在下游旺盛需求的支撑下，产业链供给持续紧张，主产业链价格高位企稳，电池片供需紧张价格持续上涨，辅材因下游组件开工略弱价格承压。Q3板块业绩高增：在行业受到全球高温、核心产地限电等不利因素影响下，三季度主流光伏制造企业普遍实现了超市场预期的盈利表现，且大部分公司仍实现了季度出货量和单位盈利能力的环比提升，反映出终端需求的持续高景气以及龙头企业在外部环境扰动中的经营韧性。【SW光伏设备】实现营收2123亿元，同比高增81.4%，环比增长13.56%；实现归母净利润294亿元，同比高增129.3%、环比增长23.9%。销售毛利率24.0%，同增3.2PCT、环增1.6PCT；销售净利率15.1%，同增3.7PCT、环增1.5PCT。分环节看：1）硅料、大尺寸电池片供给紧张，盈利持续扩张；2）硅片、单一组件克服上游硅料产出限制带来的