民生证券：机械一周解一惑系列：数控机床多重需求刺激下开启复苏周期

本周关注：郑煤机、先导智能、鸣志电器、天宜上佳本周核心观点：当前人形机器人、新能源行业新技术、新工艺层出不穷，需关注技术变化带来的设备需求。制造业复苏+国产替代+进口发力，数控机床需求复苏。我们认为，本轮机床行业的复苏不单单是制造业复苏带来的需求，还将有国产替代、出口提升及更新周期的几重需求的叠加。1）我国机床数控化率提升潜力较大：国外发达经济体机床数控化率高，日本机床数控化率维持在80%以上，美国和德国机床数控化率超过70%。2021年中国金属切削机床产量60.2万台，数控金属切削机床产量27万台，金属切削机床数控化率为43.3%；金属成型机床产量21万台，数控金属成型机床2.4万台，金属成型机床数控化率11.4%。2）中国逐年减少对进口机床的依赖，“俄乌冲突”或刺激俄罗斯增加进口中国机床。根据中国机床工具工业协会和德国机床制造商协会统计显示，中国机床进口额自2011年总体呈下降趋势，进口额自2018年82亿欧元下降至2020年52亿欧元。其中中国大陆对前五的供应地区（占进口总额83%）：日本、德国、中国台湾、瑞士及意大利在2020的进口比例均有1%至37%的减少。中国机床行业在过去