国金证券：化妆品电商数据专题分析报告：丸美股份本周领涨，10月电商靓丽初步兑现

投资建议电商数据看，10月淘系护肤/彩妆销售额同比-12%/-27%、表现偏弱，预计系“双11”虹吸效应+抖音分流。参考“618”数据，今年消费向大促集中趋势明显，淘系护肤5月/6月销售额同比-16%/-5.4%。多数品牌（夸迪/珀莱雅/薇诺娜等）重点发力“双11”，淘系销售情况建议关注10+11月数据。品牌商首推货盘结构健康向上+抖音优质增长+恋火表现亮眼，发力电商初显成效、业绩拐点临近（10月淘系+抖音销售额同增35%-75%）的丸美股份；大单品护航+超头流量加持下头部品牌商有望“双11”实现强势爆发、拉动Q4业绩超预期增长，建议关注珀莱雅/华熙生物/贝泰妮。10月电商数据跟踪淘系：10月数据波动，建议关注10月+11月整体表现。10月淘系护肤销售额137.3亿元、同比-12.1%，彩妆销售额46亿元、同比-27%，降幅较9月扩大，主要系今年疫情反复/消费信心偏弱下“双11”（销售情况主要体现在11月数据中）虹吸效应预计更加明显+抖音分流影响。1）淘系护肤：10月珀莱雅/薇诺娜淘系护肤排名第6/第7，功效性护肤品牌表现相对较好、大众品牌表现优于高端品牌，10月增速来看，国产功效（+