大同证券：煤炭行业周报：短期反弹进行时，长期走势仍待观察

核心观点 动力煤价格小幅反弹，短期情况稳定。近期，由于高温天气的持续，居民用电需求持续维持高位。水电季节性匮乏下，火电需求反向升高，而受港口发运价格倒挂影响，北港库存持续滑落，供给下滑，需求提振下，动力煤价格小幅反弹，短期整体表现平稳。但秋意渐浓，寒冷才是未来主题，冬储情况仍是后续支撑动力煤基本面的重要事项。 焦煤短期需求有望提振，博弈反弹机会。焦煤受地产影响，年内表现走弱。虽制造业表现坚韧，但依旧无法挽回局面，整体表现不佳。但短期受益于旺季支撑，以及未来政策落地预期支持，需求仍有望提振，短期仍可关注焦煤的反弹机会。 航运整体价格提升，短期供需回暖带动航运走高。整体航运运量维持高位，运价再度提升，在当前市场优质煤炭资源供给相对较少的情况下，下游对于需求的提振带动了航运价格整体上行。 二级市场短期走强，基本面回温下市场博弈反弹。从二级市场来看，行业短期走强，煤炭基本面回温下，反弹机会相对明显；叠加上市煤企自带的红利属性，双重影响下，二级市场预期短期向好。 综上，基本面上，动力煤短期优质内贸资源供给无法扩容，下游需求端仍处高位的情况下，供需升温，短期价格有反弹趋势；焦煤虽年内整体走弱，但短