信达证券：轻工制造三季报总结：盈利筑底渐企稳，优质白马底部布局

本期内容提要:轻工制造行业三季报综述：Q3营收放缓、盈利低位企稳。我们选取107个A股轻工制造行业上市公司为样本进行季度分析，9M22轻工板块营收同比+5.49%，单Q3营收同比+1.44%，增速环比Q2-6.22pct；轻工板块归母净利9M22同比-29.88%，单Q3同比-16.74%，增速环比Q2+10.95pct。盈利能力方面，利润率虽仍处低位，但三季度筑底企稳趋势已现，Q3轻工板块整体毛利率20.42%，同比-1.66pct、环比-0.57pct；整体归母净利率5.98%，同比-0.97pct，环比-0.54pct。需求趋弱叠加成本压力多数板块业绩承压，出口链盈利高增。1）家居：Q3家居整体收入同比-4.80%，增速环比Q2-4.09pct，归母净利同比-13.14%，增速环比Q2-5.61pct，Q3毛利率/净利率分别同比变动-0.60pct/-0.86pct。家居板块Q3业绩持续承压，但利润率降幅收窄，其中家居龙头受国内疫情、出口业务等影响Q3单季阿尔法阶段性走弱，长期份额提升趋势不变。2）造纸：Q3造纸整体收入同比+4.97%，增速环比Q2-14.27pct，归母净利同