浙商证券：2022年农林牧渔行业三季报总结：生猪景气归来，白鸡底部复苏

投资要点核心观点：生猪：Q3猪价高位震荡，板块业绩强势修复，上市公司头均盈利普遍扭亏为盈，但分化明显；Q4猪价延续上涨，板块业绩有望维持强势增长。白鸡：Q3白鸡底部复苏，上游种鸡企业亏损收窄，下游鸡肉产品企业恢复盈利；产能去化+引种受阻+消费回升，白羽鸡产业链有望从低迷行情中抬头。黄鸡：Q3黄鸡价格延续上涨趋势，相关企业盈利大幅提升；前2年充分的产能去化支撑周期景气向上，关注直接受益鸡价上涨标的。动保：Q3养殖行情好转带动产品放量，板块收入增长明显，但盈利改善稍显滞后；Q4板块或随畜禽价格上涨迎来景气周期。生猪养殖：已入佳境。三季度受益猪价上涨，板块业绩迎来强势修复，上市公司育肥猪头均盈利普遍扭亏为盈，但不同公司间分化明显。三季度饲料原材料价格居高不下，上市公司养殖成本下降幅度相对有限，伴随生产指标改善，未来成本仍有巨大改善空间。三季度企业生猪出栏量同比保持高速增长，前三季度出栏完成度普遍介于60-70%之间。三季度板块资金压力有所缓解，上市公司生产性生物资产普遍环比回升，但增效降本仍是行业主旋律，板块在建工程持续下降。投资建议：在历次猪周期投资中，并未出现过在养猪企业刚刚兑现业绩时，