西南证券：中钨高新（000657）-2023年年报点评：需求弱势，业绩承压

中钨高新(000657) 投资要点 事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现营收127.4亿元，同比减少2.6%；归母净利润为4.8亿元，同比减少9.4%；扣非归母净利润为3.3亿元，同比减少30.1%。2024Q1，公司实现营收29.7亿元，同比减少3.0%；归母净利润为0.64亿元，同比减少36.0%。 2023年，国内需求疲软，营收略有下降，原材料价格上行，毛利率承压。2023年国内经济形势整体较疲软，公司产品大多具备顺周期属性，受宏观环境影响较大，总营收略有下降。2023年公司综合毛利率为16.9%，同比减少0.7个百分点，主要系需求疲软、上游原材料价格上行，公司盈利能力两头承压。2024Q1，公司综合毛利率为14.2%，同比减少3.1个百分点。 加大研发投入，2023年期间费用率略有提升，净利率小幅下滑。2023年公司期间费用率为12.3%，同比增加1.2个百分点，主要系研发费用率同比增加0.9个百分点；2024Q1，期间费用率为11.3%，同比减少0.3个百分点。2023年公司净利率为4.6%，同比减少0.4个百分点，净利率下滑幅度较小，主要受益于非经