东吴证券：新凤鸣（603225）-2023年业绩预告点评：长丝扩产落下帷幕，业绩修复有望提速

新凤鸣(603225)投资要点事件1：公司发布2023年业绩预告，预计实现归母净利润10.3~11.3亿元，实现扣非归母净利润8.5~9.5亿元，同比均扭亏为盈。其中23Q4单季度，预计实现归母净利润1.43~2.43亿元，同比扭亏为盈，环比下滑40%~65%，实现扣非归母净利润1.12~2.12亿元，同比扭亏为盈，环比下滑42%~70%，业绩整体符合预期。事件2：公司拟200亿元建设年产250万吨差别化聚酯纤维材料、10万吨聚酯膜材料项目（下称“中鸿新材料”项目），项目分两期建设，其中一期投资约35亿元，建设1套25万吨/年阳离子纤维、1套40万吨/年差别化纤维，建设周期为3年，投资资金主要以自筹资金为主，同时结合银行贷款，控制资产负债率保持在68%以内，二期投资目前尚未规划。长丝价差同比改善，开工率显著抬升：1）根据Wind统计，2023年期间，POY/FDY/DTY价差分为1154/1781/2519元/吨，较22年增加26/144/50元/吨，同时涤纶长丝年均开工率达到79.5%，较22年增加5.7pct，考虑到开工率提升带来的单吨固定成本摊薄，以及煤炭、天然气等能源成本回落，