华鑫证券：欢乐家（300997）-公司事件点评报告：利润略超预期，渠道发力明显

欢乐家(300997)事件2023年10月26日，欢乐家发布2023年三季报。投资要点利润略超预期，提价效果显现2023Q1-Q3公司总营收13.06亿元（同增23%），归母净利润1.76亿元（同增49%），扣非归母净利润1.69亿元（同增50%）；2023Q3总营收3.94亿元（同增8%），归母净利润0.46亿元（同增33%），扣非归母净利润0.41亿元（同增18%），利润略超预期。盈利端，受益于去年提价兑现及今年包材等大宗原材料成本同比改善，2023Q3毛利率提升6pct至38.61%；净利率提升2pct至11.69%，四季度盈利展望仍取决于白糖价格走势及橘子采购成本的表现。费用端，公司加大渠道陈列投放与网点布局，销售人员数量及薪酬有所提高，2023Q3销售费用率提升3pct至14.88%，管理费用率为提升2pct至8.38%。现金流端，2023Q1-Q3经营活动现金流净额为0.06亿元（同减7%），销售回款13.68亿元（同增21%）；2023Q3经营活动现金流净额为0.07亿元（同减88%），销售回款为4.41亿元（同增9%）。截至2023Q3末，合同负债0.53亿元（环比-6