太平洋证券：周大生点评：稳步拓店&单店提效，黄金旺销拉动增长

周大生(002867)事件：公司近日发布2023年中报，23H1实现营业收入80.7亿元/同增58.4%，归母净利润7.4亿元/同增26.5%。单Q2实现营业收入39.5亿元/同增68.6%，归母净利润3.74亿元/同增26.8%。Q2销售表现亮眼。公司拟每10股派发现金股利3元（含税）。自营线下：金价上行+需求强劲带动店效增长，产品结构变化影响毛利率。2023H1自营线下渠道营收同比增长46%至8.3亿元，23H1末较22H1末净开47家至282家，其中上半年净开33家。单店拆分来看，1）店效：23H1自营渠道单店收入/毛利同比分别增长26.6%/14.75%至305.49/80.71万元，毛利率同比下降2.7pct至26.4%，2）分产品：23H1自营渠道单店镶嵌/黄金产品拿货收入分别同比变动-17%/+33%至22/276万元。自营线上延续高增长，黄金/镶嵌均表现亮眼。2023H1电商渠道营收同增91.33%至11.55亿元，其中黄金类收入同增147%至8.55亿元，镶嵌类收入同增60.6%至0.8亿元,银饰等其他类收入同增36%至1.72亿元。分平台，23H1天猫/京东/抖音分