平安证券：食品饮料行业2025年中期策略报告：悦己需求焕新颜，传统消费激活力

投资要点 新需求：从悦人到悦己。消费结构性景气线索正在清晰，消费者代际间意愿分化与消费品类支出意向分化，导致传统消费复苏乏力，催生“新消费”蓬勃发展。1）在当前的消费环境下，消费者关注自身财务状况，以低成本实现可持续，在购买商品时更加关注性价比。2）随着当代年轻人社会压力增加以及对情感功能的重视，“情绪消费”潜在的经济价值将得到不断发掘。3）现代社会工作压力大，生活节奏快,导致居民亚健康问题突出，“追求健康”成为消费者的普遍共识。 新产品：从满足到挖掘。1）健康化：随着消费者对健康的重视程度持续提升，零食企业在健康食材上不断创新，推出如魔芋、海带、鹌鹑蛋、蒟蒻等产品，盐津铺子推出的“大魔王”素毛肚，一经推出成为行业内的现象级产品。2）性价比：为迎合消费者追求性价比的需求，企业不断通过优化供应链来实现产品的高性价比，其中走在前沿的是三只松鼠的“高端性价比”战略。3）功能化：饮料消费逐渐从“解渴”转向“解决方案”模式，不同场景催生了不同的功能化需求，饮料企业不断挖掘消费者新需求，推出功能饮料、电解质水、无糖茶、养生水等新产品，带动行业蓬勃发展。4）年轻化：黄酒企业推出气泡黄酒产品、啤酒行业