中泰证券：银行角度看10月社融：居民中长贷拖累；跟踪地产销售情况

投资要点10月社融新增9079亿，同比少增7097亿，低于万得一致预期1.65万亿；信贷和政府债是主要拖累项。存量社融同比增10.3%，较9月同比增速环比回落0.3个百分点。剔除政府债后，存量社融同比增9.21%，较上月同比增速环比下降0.14个百分点，去年下半年财政后置发力，对今年形成高基数拖累；同时10月国内重要会议也对政府债发行节奏有影响。1、信贷情况：地产销售偏弱、居民端需求仍在低位；企业端仍是加杠杆主体。10月新增贷款同比少增，居民端需求偏弱仍是主因。9月新增人民币信贷4431亿，较往年同期少增3321亿元，内生需求仍偏弱、回升不及预期。从金融数据明细看，拖累信贷少增的仍是居民端的贷款需求。2、表外非标融资情况：信托贷款规模总体平稳；委托贷款由于两批基础设施基金发行完毕对社融支撑边际走弱。10月新增信托规模小幅-61亿，去年同期到期规模较大，在低基数下较去年同期多增1000亿。两批基础设施基金在8-9月已发行完毕，新增委托贷款规模较9月有回落，10月新增委贷470亿元，较去年同期增加643亿。3、政府债：今年财政前置发力，叠加10月重磅会议召开，政府债发行力度放缓，拖累社融增