海通国际：步科股份（688160）-首次覆盖：HMI、低压伺服具备竞争优势，机器人、医疗影像行业深度布局驱动成长

步科股份(688160)投资要点：公司HMI、低压伺服具备竞争优势，布局机器人、医疗影像设备等行业。公司提供完整的设备自动化控制产品及解决方案，目前已拥有HMI、PLC、伺服系统、步进系统、低压变频器等数百种型号的工业自动化设备控制核心部件，产品覆盖了设备自动化控制主要领域。公司HMI和伺服系统产品拥有较好的市场占有率，在机器人、医疗影像设备、机器物联网、数字化餐饮等领域引领创新，取得了一定的竞争优势。公司收入稳健增长，盈利能力保持稳定。公司收入、归母净利润持续稳健增长，分别从2017年的3.08亿元、0.29亿元增长至2022年的5.39亿元、0.91亿元，年均复合增速分别为11.84%、25.45%。近五年公司毛利率维持在35%左右，盈利能力保持稳定。“十四五”智能制造持续推进，工控行业国产替代趋势加速。根据公司22年年报援引《“十四五”智能制造发展规划》，“十四五”及未来相当长一段时间，我国将推动制造业实现数字化转型。我们认为，随着智能制造的持续推进，工业自动化控制行业将长期受益。与此同时，目前我国生产线自动化率仍较低，内资优质工控企业正不断缩小与外资厂商的技术差距，凭借高性价比