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民生证券:长安汽车(000625)-2023年半年报点评:并表&减值拖累Q2业绩,新能源放量节点将至

发布者:wx****b9
2023-09-01
881 KB 3 页
汽车 民生证券
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民生证券:长安汽车(000625)-2023年半年报点评:并表&减值拖累Q2业绩,新能源放量节点将至.pdf
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长安汽车(000625)事件:2023年8月30日,长安汽车发布2023年半年度业绩报告。2023H1营收654.9亿元,同比+15.8%;归母净利润76.53亿元,同比+30.6%;扣非归母净利润15.09亿元,同比-51.3%。新能源业务拖累,Q2业绩低于预期。2023Q2公司实现营业收入309.4亿元,同比+40.6%/环比-10.5%;实现自主扣非后归母净利润(扣非归母净利润-联营及合营投资收益)1.45亿元,同比-83.1%/环比-90.6%。盈利能力大幅下滑主要系:1)受行业“价格战”影响,新能源车型SL03/Lumin/IDD系列及部分传统油车进行了降价促销,导致毛利率下滑;2023Q2毛利率为16.4%,同比-5.9pct/环比-2.1pct。2)新能源业务并表&新品牌搭建,费用边际提升,2023Q2期间费用率合计13.1%,同比-1.4pct/环比+2.1pct;其中销售/管理/研发费用率分别为4.7%/4.0%/5.2%,环比+0.1/+1.0/+1.2pct,销售及管理费用率提升系新渠道建设投入增加,研发费用率增加系新技术&新车型研发增长。3)2023Q2减值4.

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