华安证券：农林牧渔行业专题：2月USDA下调全球玉米、大豆产量，上调小麦产量

主要观点： 玉米：2024/25年度全球产量、消费量、期末库存环比下降 美国农业部2025年2月预测：2024/25年，全球玉米产量12.12亿吨，较23/24年减少1,760万吨，预测值环比减少188万吨；2024/25年，全球玉米消费量12.38亿吨，较23/24年增加1,887万吨，预测值环比减少51万吨；全球玉米期末库存2.90亿吨，较23/24年减少2,550万吨，预测值环比减少303万吨；库消比20.3%，较23/24年度下降2.02个百分点，预测值环比下降0.18个百分点，处于16/17年以来最低水平。 小麦：2024/25年度全球产量、消费量环比增加，期末库存环比下降 美国农业部2025年2月预测：2024/25年，全球小麦产量7.94亿吨，较23/24年增加258万吨，预测值环比增加55万吨；2024/25年，全球小麦消费量8.04亿吨，较23/24年度增加573万吨，预测值环比增加183万吨；全球小麦期末库存2.58亿吨，较23/24年度减少993万吨，预测值环比减少126万吨；库消比25.4%，较23/24年度下降0.81个百分点，预测值环比减少0.1个百分点，处