财通证券：建材行业策略周报：地产融资端现积极信号 后周期建材估值持续修复

核心观点消费建材：地产融资继续改善，助推消费建材估值修复行情。地产融资改善是推动房地产市场回暖的积极信号。从宏观数据看，10单月新增人民币贷款6152亿元，其中居民中长期贷款新增332亿元，同比减少3889亿元，说明居民购房意愿依然低迷。但政策层面上对房地产行业的支持力度继续加大：11月8日，交易商协会扩大包括房地产在内的民企债券融资支持工具，预计支持民企发债力度可达约2500亿元；11月10日，中债信用增进选定首批"第二支箭"计划的投资者，同意为龙湖集团、新城控股、美的置业分别提供200、150和50亿元人民币的配额。随着民营地产商融资渠道重新打开，对稳定市场预期、刺激消费者购房欲望起着积极作用。消费建材头部企业在下游需求不振时积极调整经营战略，体现出较强的经营韧性，未来亦有望在新的周期中率先受益。具体看C端占比较高的企业，虽地产需求下降，但零售存量市场需求韧性较足，且龙头企业加快多品类扩张以及渠道拓展，实现在销售基数降低的背景下客单值逆势提升，从而达到业绩的稳定甚至增长，如伟星新材单三季度营收和业绩均实现正增长，分别同增1.31%/12.49%。未来看，随着地产的回暖，零售端龙头企