华福证券：银行行业：预期向好，银行估值反弹持续

投资要点：银行板块近26周指数波动率14.4%，较上周迅速提升；本周估值大幅提升，资金市场流动性佳。截至本周最后交易日市净率0.51，估值水平周度上升，市场热度有所上升，日均交易额9766亿元（周环比+10.1%），本周央行宽口径（包含7天逆回购）净回笼800亿元，7天逆回购利率维持2.00%，整体流动性处于较佳水平；周五（11月11日）公布DR007加权值为1.82%，周度环比上升18bps，仍低于逆回购利率，流动性整体处于较好水平。银行板块快速回暖，继上周重点推荐后，我们认为修复空间持续。1）从上市银行三季报数据来看，行业贝塔维持低位，我们认为银行板块整体业绩稳中向好，不良控制在良好水平，行业轮动层面具有对应配置优势；2）尽管面临外围衰退预期及国内房地产等行业修复压力，整体经营维持稳健，行业估值处于历史低位，估值性价比凸显，叠加稳定股息优势，收益确定性更强；3）股份制银行本年度跌幅较大，对应的估值压制因素逐步消退，叠加负债端重定价，息差稳中有升，修复空间值得期待。10月社融数据低于市场预期，但符合10月季节性表现，11-12月社融增量预期向上。本周公布的社融数据及金融数据显示，当月