德邦证券：建筑材料周观点：地产融资逐步放松，地产链将迎最强修复窗口期

投资要点：周观点：10月房地产企业非银融资规模同比增长16.4%，年内首次转正，同时交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，已有房企债券融资逐步落地，同时杭州等有代表性的城市地产政策继续放松；我们认为，微观信号已经反映地产底部已现，虽然短期多地疫情反复会影响基本面数据修复，但地产趋势已然向上，疫情影响也会过去，当前不必再过于悲观，地产β企稳后，地产链将迎最强修复窗口期；一方面，Q3以来大宗原材料明显回落，行业盈利拐点已现；另一方面，政策频发将加速向实际需求传递；同时2023年提前批专项债额度下达，多省份额度相比22年明显增长，基建端有望更快形成实物量。建议重点关注：东方雨虹、科顺股份（防水新规提标扩容，有效对冲地产下行带来的压力，明年还有沥青价格回落的预期，毛利率继续改善）；其次是三棵树、坚朗五金（行业细分龙头，市场认可度高）；再就是伟星新材（零售龙头，经营稳健）、青鸟消防（成长性突出）、兔宝宝（定增落地、零售增速稳定），蒙娜丽莎（B端与C端占比均衡，降本增效提升利润率）等；二、从盈利周期来看，浮法玻璃处于周期底部，全行业基本处于亏损