财通证券：有色金属行业投资策略周报：美国加息预期放缓，金属价格上涨

核心观点：本周美国CPI同比上涨7.7%，低于市场预期的7.9%，美元大跌。同比高基数背景下，市场预计今冬美CPI将进入下行阶段。国内方面防疫新规出炉，央行2500亿再贷款支持民营房企融资等一系列积极因素提振市场信心。短期内国内经济的悲观预期有望持续修复。金属板块迎来阶段性上行。但10月国内信贷与社融数据低于预期也意味着当前宏观压力仍存，经济下行风险和央行降准预期交织。未来反弹持续程度还是围绕金属的基本面展开演绎。贵金属：金银-加息预期放缓拉动贵金属价格。本周美国10月CPI增速回落程度好于市场预期，从分项来看，除房屋租金外，能源、核心服务、医疗等分项同比均持续下降。市场预期此后美联储历次加息幅度或将放缓，12月加息50bps概率较高。美元指数因此大幅下跌。目前市场的关注核心从加息速度转向加息持续时间及终端利率。由于美国21年11月及12月的CPI同比分别为6.8%和7%，在较高的基数下，年内CPI继续下滑到7%以下成为可能。同时俄乌冲突持续，地缘政治风险仍存，购买金价避险需求热烈。短期贵金属价格处于上行通道，后市仍将关注欧美PMI，CPI，大小非农就业率等情况。工业金属：铜-铜矿供应