中国银河：电新行业2023年三季报业绩总结：盈利分化，修复在即，关注龙头竞争力

23Q1-3在车企价格战、促消费政策等因素催化下，新能源车市场逐渐走出国补末端效应影响，销量有所回暖，但同比增速明显下滑。据中汽协统计，2023年1-9月我国新能源汽车销量达到627.8万辆，同比+37.5%。我们预计2023年国内销量将达到850-900万辆，同增23%-31%；全球1400万辆，同增35%。电池下游的另一大储能市场持续爆发，开启行业第二增长引擎，锂电景气度仍将延续。受到高价库存影响，以及产能陆续释放，竞争不断加剧，行业盈利整体承压，Q3收入环比提升但利润环比明显下滑。子行业分化加剧，部分进入洗牌期。电池企业利润率进一步修复，集中度提升。重点推荐电池龙头宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）等。材料环节推荐细分龙头璞泰来（603659.SH）、贝特瑞（835185.BJ）、当升科技（300073.SZ）、科达利（002850.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、天赐材料（002709.SZ）等。2023年1-9月国内光伏新增装机容量128.94GW，同增145%，已超去年全年新增装机。CPIA光伏协会预测的2023年国内/全球新增装机容量最